Vista e IRSA, dos de las empresas más importantes que cotizan en Bolsa, están haciendo esto. Los analistas afirman que los inversores pierden dinero.

Las empresas comienzan a recuperar deuda debido a la inflación ya que creen que los precios subirán bruscamente y buscan ahorrar dinero. Eduardo Elsztain y Miguel Galuccio recuperan deuda de las empresas.

Las compañías normalmente previenen con sus movimientos de lo que se anticipan de la economía. Por ejemplo, en diciembre, Corporación América, la concesionaria de los aeródromos de Eduardo Eurekian, recuperó deuda atada al dólar (dollar linked) previa a la ascensión de Javier Milei y una devaluación de la cantada. Pagó con dólares a $360 en lugar de los $808 actuales, evitando un aumento del 125%.

Ahora hay dos negocios que siguieron el mismo camino pero con una deuda totalmente expuesta a la inflación. De la misma manera que los europeos intentaron anticiparse a la devaluación, la petrolera Vista y la promotora IRSA quieren evitar que las subidas inflacionarias previstas en los próximos meses aumenten su endeudamiento.

El Head of Research de Cohen Sociedad de Bolsa Juan José Vázquez afirmó: «Las Obligaciones Negociables que Vista rescata son en pesos ajustables por UVA. Así, se evita pagar intereses por devengamiento muy alto en los próximos meses producto de la inflación que se viene, sumado a que registrará una ganancia contable de US$ 32 millones dado que su unidad de cuenta es dólar». El rescate se hizo el 27 de diciembre y la deuda vencía en 2025 originalmente.

El director de investigaciones del IOL, Maximiliano Donzelli, explica que en aquel momento se emitieron instrumentos de deuda que, dadas las circunstancias, eran muy ventajosos financieramente porque tenían rentabilidades muy bajas (por ejemplo, deuda en dólares ligada al 0% o negativa porque había demanda). , o deuda con bajos rendimientos sobre el capital).

«Pero si hay cercanía con un evento que va a disparar mucho el costo financiero (como una devaluación o aumento fuerte de la inflación) a las empresas les conviene rescatarla y ahorrar ese costo. De hecho, hace unos meses había rescate de ON atadas al dólar y ahora lo que se rescata es deuda atada a la inflación», completa.

El desarrolladora inmobiliaria de la familia Elsztain vencía el 31 de marzo próximo, mientras que las ON Clase XII atadas la inflación que cancelará el 5 de enero operará como en Vista.

Según la estimación de Vázquez, en este caso el inversor que tenía estos bonos pierde de ganar en los meses donde se anticipa una inflación más fuerte, de hasta el 30% mensual.

La contracara del rescate es que, a pesar de que estos bonos tienen cláusulas que consideran los rescates en las condiciones de emisión, el cual el ahorrista debería saber. La compañía ahorra plata, pero el inversor pierde.

«No es algo bueno para el inversor y, por ende, para la relación de largo plazo con la empresa, porque esos bonos tienen una cotización sobre la par, pero al rescate se hace a 100% más los intereses, generando fuertes perdidas», estimó Donzelli para concluir.