Los dos grandes actores del Reino Unido son Shell y BP. Incluso mirar solo a estas dos compañías muestra algunos contrastes marcados. No hay un solo camino hacia un ‘futuro verde’ para el petróleo y el gas.Como empresa de petróleo y gas, existen esencialmente dos enfoques para gestionar el cambio hacia una economía baja en carbono.

El primero es centrarse en producir los combustibles fósiles con el menor contenido de carbono posible. Eso significa un enfoque en el gas sobre el petróleo, inversiones en compensaciones de carbono y evitar recursos particularmente altos en carbono, como las arenas petrolíferas. Las empresas que adopten este enfoque seguirán siendo, ante todo, empresas de petróleo y gas, que buscan satisfacer la demanda de combustibles fósiles que se espera dure décadas.

El segundo enfoque es tomar el efectivo generado a partir de los activos de petróleo y gas existentes, ya sea agotando las reservas o vendiendo los campos petroleros existentes, y reinvirtiendo los ingresos en alternativas renovables. Estas empresas eventualmente pasarán a ser productores de energía con bajas emisiones de carbono, aunque el proceso podría llevar décadas.

Muchas empresas toman un poco de ambos enfoques, aumentando la exposición a proyectos de petróleo y gas en algunas áreas mientras invierten en alternativas renovables en otros lugares. Los inversores deben observar de cerca las empresas individuales para saber qué enfoques están adoptando las empresas.

Shell y BP, por ejemplo. Ambos han publicado Estrategias de transición energética, incluidas las ambiciones de alcanzar emisiones netas de carbono cero para 2050. Sin embargo, se obtiene una idea clara del enfoque a corto plazo al leer los resultados recientes.Por supuesto, es fácil hablar sobre la transición energética y las energías renovables. La verdadera pregunta es qué están haciendo estas empresas sobre el terreno.

Además del compromiso con las emisiones netas de carbono cero para 2050, Shell publicó una estrategia de transición energética prolongada a principios de este año. La política se centra en seis «palancas».

Perseguir la eficiencia operativa en activos (reducir las emisiones de carbono de la producción de petróleo y gas);Cambiar a gas natural;Hacer crecer un negocio de energía con bajas emisiones de carbono;Suministro de combustibles bajos en carbono como biocombustibles e hidrógeno; Desarrollar la captura y el almacenamiento de carbono

usando sumideros de carbono natural.

Todo esto exige una inversión limitada en la producción futura de petróleo, y se espera que la producción de petróleo disminuya en alrededor del 1-2% anual hasta 2030, desde un máximo en 2019.

Las empresas conjuntas en la generación eólica marina, las inversiones en puntos de carga de vehículos eléctricos y el aumento de la producción de biocombustibles y lubricantes alternativos harán que el gasto en nuevas tecnologías aumente en los próximos años. En 2020, estas industrias de «crecimiento» fueron responsables del 16% del gasto de capital. Más allá de 2025, se espera que sea del 35% al ​​40%.

Sin embargo, el gas natural seguirá siendo importante, al igual que los productos petroquímicos. Shell argumenta que el gas natural puede ayudar a los esfuerzos de descarbonización cuando se usa para reemplazar combustibles con mayor producción de carbono, como el carbón y el combustible de transporte. Junto con los esfuerzos de captura y almacenamiento de carbono, y la inversión en sumideros naturales de carbono, eso muestra un claro interés en mantener una presencia en los combustibles fósiles con bajo contenido de carbono en el futuro.

BP también tendrá una presencia continua en los mercados de petróleo y gas durante muchos años. Sin embargo, su plan exige un cambio mucho más rápido y radical en la inversión, y no pone tanto énfasis en el gas para gestionar la transición.

Para 2030, el grupo espera que la producción de todos los hidrocarburos, tanto de gas como de petróleo, haya caído un 40%, lo que refleja la venta de lotes de activos de petróleo y gas. Esas ventas respaldaron un aumento de ocho veces en la inversión con bajas emisiones de carbono para 2025.

En el primer trimestre de 2021, BP informó un gasto de capital en gas y energía baja en carbono de 1.900 millones de dólares. Eso es significativamente más alto que los $ 1.3 mil millones invertidos en producción y operaciones petroleras. De eso, $ 1.100 millones se destinaron a proyectos de energía con bajas emisiones de carbono. El grupo también completó US $ 4.800 millones en enajenaciones, la gran mayoría de las cuales provienen de activos tradicionales de crudo y negocios petroquímicos. El grupo espera que las ventas alcancen un total de 25.000 millones de dólares entre la segunda mitad de 2020 y 2025.

Sin embargo, esta transición más radical conlleva riesgos. Las inversiones en activos de energía renovable (piense en los derechos para construir parques eólicos en el fondo del océano) no son baratas. Algunos acuerdos recientes han dado lugar a sugerencias de que BP está pagando de más por su transición. Invertir dinero en activos que luego luchan por obtener rendimientos a largo plazo es una forma segura de perder dinero.

Vender sus activos de petróleo y gas de menor rendimiento e invertir en activos renovables de mayor rendimiento convertiría cada £ 100 de beneficio en £ 128,13 de beneficio. Al menos esa es la teoría.

La demanda de petróleo y gas está disminuyendo. Explorar fuentes de energía alternativas es inevitable si las empresas quieren sobrevivir y ofrecer rendimientos respetables a largo plazo a los accionistas.

Aunque la estrategia exitosa para un gigante del petróleo y el gas aún no está clara. Como siempre, es importante mantener una combinación de inversiones para que su cartera esté diversificada y aprovecharse de ya tener sentada una base a la vez que la economía se encauce para un mismo lugar.